价格全面反弹尚待消化提振 企业全年盈利能力有望得到修复

　　6月25日，生猪主力合约成功从底部向上回探，实现三连涨，截至发稿，生猪主连涨超4%。

　　作为生猪养殖行业的龙头企业，新希望（000876）在发展峰值的时候，基金持有新希望股份共计17436万股，但是到了2021年一季度末时，基金持股已经减少至771万股了。随着各大基金纷纷逃离生猪养殖板块，生猪养殖企业的股价也随之动荡，温氏股份（300498）、新希望、正邦科技（002157）等龙头企业，股价集体走软。年初至今，新希望、正邦科技、湘佳股份（002982）股价已跌超30%。

　　东兴证券表示，认为，随着猪价跌破自繁成本线以及收储调节的作用下，价格全面反弹尚待需求端提振以及现有库存消化。短期来看，猪价急跌没有给到企业足够的窗口期去完成成本下降的过程，短期盈利能力受到较大影响。但全年来看，随着成本下行，企业盈利能力有望得到修复。中长期来看，扩规模抢市占仍是行业变革主线，规模企业具备较强的融资能力和抗风险能力，能够有效抵御周期波动，市占率提升有助于企业蓄力下一轮周期，带来更高的业绩弹性。

　　根据中泰证券（600918）的研究报告，随着猪价不断下行，基金在生猪养殖板块前十配置的公司数量，占比明显呈现递减趋势。

　　生猪现货继续反弹

　　全国猪价稳中上涨，上涨面积进一步扩大，涨幅加大。屠宰企业来看，屠宰企业采购难度加大，屠企多继续提价，抖客网，而且存在二次报价上涨现象，南方屠宰企业上涨现象增多，市场经纪人采购猪源，昨日订猪、今日装车，出现养殖场临时涨价现象。猪价缓慢上涨，多地标猪价格重回14元/kg。

　　国君期货认为，年初生猪现货市场由于预期的趋同，养殖端压栏举动增多，导致猪肉供应阶段性过剩，现货跌破现金成本线，全行业陷入深度亏损，部分企业资金链出现断裂情况，养殖端悲观情绪蔓延，下半年的帷幕即将拉开，绝处可否逢生，取决于行业情绪的理性能否回归。